目前国内建材市场整体偏弱震荡运行，20#无缝钢管均价较前期有所降低，主要还是需求不给力，下游对高价位接受度低，“金九”需求低于预期。目前20#无缝钢管的社会库存仍在持续攀升，旺季需求改善的预期到目前为止并未实现。市场关注的焦点已转移到需求低迷的层面，无缝钢管价格下行的压力加大。

   四季度整体回落的可能性较大，但品种差异会比较明显。近两周以来，20#无缝钢管价格冲高回落持续调整。我们认为，市场逻辑正在从供应端收缩转向需求不佳。在逻辑切换过程中，若需求持续不佳，则无缝管价格延续调整走势。现今影响20#无缝钢管市场行情的最大题材，主要是环保限产。如果老天不帮忙，即将到来的冬春两季缺风少雨(雪)，雾霾集聚不易消散，限产力度一定加大，致使供应趋紧，其对价格上涨推动势必超出预期。目前来看，环保限产具有更加严格趋势，因此刺激20#无缝钢管企业开足马力生产，社会库存也出现继续数周增加。

   九月已经过了大半，山东市场20#无缝钢管价格慢慢呈现出震荡格局，不管是月初的走强还是月中的回涨，都为震荡偏弱的期管与冷清的需求所拖累。钢厂高炉开工率基本没有变动，且本钢板材炼铁厂新一号高炉也在15日复产，钢厂大规模检修预期落空。

   近期煤炭市场仍保持火热局面，用煤需求的增加带动下游终端用户及贸易商接货积极，推动日均调出量再度走高，较前一周增加8万吨至64万吨。调出量的大幅走高推动场存延续下行走势。 

   20#无缝钢管、铁矿石届时下跌压力会比较大，热轧、焦炭、焦煤则将因为各自的供需矛盾相对较为抗跌。可以适当参与趋势的季节性波动，把握9月份价格企稳后的回升行情；也可以关注10月份之后的冬季下跌走势。套利方面，建议继续关注价格差的进一步回升。